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一轮新行情意味着一场新博弈。2005年以来,我们经历过998-6124点的大涨,也经历过6124-3271点的大跌。以史为鉴,理性对待日后的升升跌跌,才有可能跳出被市场玩弄于股掌的命运。高增长遭遇宏观调控与次贷危机的负面影响;充溢的流动性面临着加息与紧缩银根的冲击;人民币升值也是一把双刃剑,一方面使人民币资产升值,另一方面打击出口贸易;而原先被市场期望甚高的股权分置改革及建基其上的资产重组,也为自己培养了约束力量,即在全流通条件下,以“大小非”股东为代表的产业资本有理由抛售手中的股票,这种抛售会打破以基金、券商为代表的金融资本对于市场与个股估值的相对垄断格局。“大小非”股东的优势显而易见:持有成本低、对公司的了解更充分更全面。面对诸如此类的复%u674
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综合分析市场运行环境、调控政策、估值水平、业绩波动因素后,我们认为不确定性依然形成投资困扰,自下而上的寻找确定性成长是2季度的投资主线。我们2季度资产配置的主线主要如下:核心配置消费类(高端食品饮料、医药、商业、旅游传媒),阶段性配置煤炭(尤其焦煤)、造纸、钢铁、银行,主题投资通胀(农业、农化工)、人民币升值(航空)、奥运(北京消费)、创投、股指期货(大蓝筹,参股期货概念)。另外,在市场下跌时可加大医药、焦煤、旅游传媒、农化工、金融行业的配置比重。
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